特朗普贸易战扰乱商业，美国经济第一季度萎缩0.3%

由于唐纳德·特朗普总统的贸易战扰乱了商业，美国经济从1月到3月以年率0.3%的速度萎缩，这是三年来的首次下降。由于美国公司试图在特朗普之前引进外国商品，进口激增，第一季度的增长放缓。

1月至3月国内生产总值（gdp，即美国的商品和服务产出）下降，扭转了2024年最后三个月2.4%的增长。进口以41%的速度增长，为2020年以来的最快速度，并将第一季度的增长率拉低了5个百分点。消费者支出也大幅放缓，增长率从去年10 - 12月的4%降至1.8%。联邦政府支出在第一季度下降了5.1%。

数据公司FactSet调查的预测者平均预计第一季度经济将勉强维持0.8%的增长，但许多人预计GDP将下降。

金融市场因该报告而下跌。GDP数据公布后不久，道琼斯指数开盘暴跌400点。标准普尔500指数下跌1.5%，纳斯达克综合指数下跌2%。

进口激增是自1972年以来最快的，不包括COVID-19经济中断，可能在第二季度出现逆转，从而消除对GDP的压力。因此，凯投宏观（Capital Economics）的保罗•阿什沃思（Paul Ashworth）预测，今年4月至6月的经济增速将反弹至2%。

贸易赤字降低了GDP。但这主要是一个数学问题。GDP应该只计算国内生产的东西。因此，进口——比方说，当你购买瑞士巧克力时，政府将其视为GDP报告中的消费者支出——必须被减去，以防止它们人为地推高国内生产。

周三公布的GDP报告的其他方面也表明，今年年初美国经济看起来很稳健。

从1月到3月，GDP数据中衡量经济潜在实力的一个类别的年化增长率为3%，高于2024年第四季度的2.9%。这一类别包括消费者支出和私人投资，但不包括出口、库存和政府支出等波动较大的项目。

尽管如此，许多经济学家表示，特朗普的大规模进口税——他推出关税的方式不稳定——将损害今年下半年的经济增长，经济衰退的风险正在上升。

高频经济（High Frequency Economics）首席经济学家卡尔•温伯格（Carl Weinberg）写道：“我们认为，今年下半年经济下滑的情况将进一步恶化。”“破坏性的不确定性和更高的税收——关税是对进口商品征税——将在今年年底前将GDP增长拉回赤字。”

周三的报告还显示，物价上涨可能会令美联储感到担忧。在疫情严重加剧后，美联储仍在努力为通胀降温。美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数（PCE）的年化增长率为3.6%，高于去年第四季度的2.4%。剔除波动较大的食品和能源价格，所谓的核心个人电脑通胀率为3.5%，而10 - 12月为2.6%。中央银行希望看到2%的通胀率。

牛津经济研究院（Oxford Economics）的瑞安•斯威特（Ryan Sweet）在一篇评论文章中写道，第一季度的GDP数据“突显了美联储所处的困境”。美联储必须权衡是降息以支持经济增长，还是因通胀上升而维持利率高位。“今年头三个月，经济基本上停滞不前，而总体通胀和核心通胀增长加速，引发了人们对滞胀的担忧。”

特朗普接手的是一个稳健的经济，尽管美联储在2022年和2023年为对抗通货膨胀而实施了高利率，但经济仍稳步增长。他不稳定的贸易政策——包括对中国征收145%的关税——使企业陷入瘫痪，并有可能提高价格，伤害消费者。

民主党人很快指责特朗普破坏了几年来的稳固经济增长。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）表示：“唐纳德·特朗普就任总统100天以来，红灯、绿灯关税正在使我们的经济萎缩，企业因预期关税末日而囤积进口产品。″。

有潜在证据表明，在大流行经济衰退期间，美国经济的支柱——稳固的就业市场可能正在减弱。

周三，薪资提供商ADP报告称，4月份企业新增就业岗位仅为6.2万个，约为预期的一半，低于3月份的14.7万个。这可能是一个信号，表明由于关税的不确定性，企业可能会采取更谨慎的招聘方式。不过，ADP的数据往往与周五公布的政府就业报告存在分歧。

教育和卫生、信息技术、商业和专业服务行业的雇主都在裁员。商业和专业服务包括工程、会计和广告等部门。

ADP首席经济学家内拉•理查森（Nela Richardson）表示：“不安是当今的关键词。”“在这样的环境下，很难做出招聘决定。”